APLICAÇÃO DA TEORIA DE VALORES EXTREMOS E DA ANÁLISE FUNDAMENTALISTA EM ESTRATÉGIAS LONG-SHORT: UMA ANÁLISE DE PAIR TRADINGS DO MERCADO BRASILEIRO

  • Danilo Soares Monte-Mor Professor da Fucape Business School
  • Marco Aurélio dos Santos Sanfins Professor da Universidade Federal Fluminense (UFF)
  • Silvania Neris Nossa
  • Aridelmo José Campanharo Teixeira Professor da Fucape Business School
Palavras-chave: Estratégias Long-Short, Teoria de Valores Extremos, Arbitragem, Pair Trading, Análise Fundamentalista.

Resumo

Nas últimas décadas, tem crescido o número de fundos que procuram explorar ineficiências de mercado por meio de estratégias de arbitragem, nas quais se destaca a estratégia long-short. Grande parte das análises utilizadas para a obtenção dos pair tradings, entretanto, não levam em consideração os desvios extremos existentes no processo de interdependência entre os ativos envolvidos e os indicadores de qualidade operacional das firmas. A Teoria dos Valores Extremos e a Análise Fundamentalista foram utilizadas neste trabalho para que fossem modeladas as séries da razão entre preços de pares de ativos obtidos a partir da estrutura de indicadores contábeis propostos por Piotroski (2000). Tais abordagens permitiram que fossem consideradas empresas com sinalizações positivas de lucratividade, estrutura de capital e eficiência operacional, além de distribuições capazes de capturar os comovimentos extremos associados aos pair tradings selecionados. A partir de tal modelagem, foi criada uma nova abordagem quantitativa para a estratégia long-short, a qual denominamos estratégia GEV Long-Short. Os resultados obtidos sugerem que o melhor ajuste dos quantis extremos por intermédio da distribuição de valores extremos tem capacidade de fornecer sustentação probabilística mais refinada para que o retorno à média justifique a possibilidade de arbitragem long-short.

Biografia do Autor

Danilo Soares Monte-Mor, Professor da Fucape Business School
Mestre em Economia (UFES) e Doutorando em Ciências Contábeis e Administração (Fucape)
Marco Aurélio dos Santos Sanfins, Professor da Universidade Federal Fluminense (UFF)
Doutor em Estatística (UFRJ)
Silvania Neris Nossa
Mestre em Ciências Contábeis (Fucape) e Doutoranda em Ciências Contábeis e Administração (Fucape)
Aridelmo José Campanharo Teixeira, Professor da Fucape Business School
Doutor em Controladoria e Contabilidade (USP)

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Publicado
29-09-2014
Como Citar
Monte-Mor, D. S., Sanfins, M. A. dos S., Nossa, S. N., & Teixeira, A. J. C. (2014). APLICAÇÃO DA TEORIA DE VALORES EXTREMOS E DA ANÁLISE FUNDAMENTALISTA EM ESTRATÉGIAS LONG-SHORT: UMA ANÁLISE DE PAIR TRADINGS DO MERCADO BRASILEIRO. Revista De Educação E Pesquisa Em Contabilidade (REPeC), 8(3). https://doi.org/10.17524/repec.v8i3.1109
Seção
Artigos